华创早评

　　 上压下支，苹果或震荡运行

　　股指

　　逻辑：周三，三大股指震荡偏弱运行，沪深两市成交额约7059亿元，北向资金净卖额约105亿元。IF2309合约收盘报价3705.0点，跌幅1.41%；IH2309合约收盘报价2464.8点，跌幅1.29%；IC2309合约收盘报价5637.6点，跌幅1.59%；IM2309合约收盘报价5974.8点，跌幅1.58%。宏观分析方面，近期宏观政策不及预期叠加北向资金连续出逃致使市场情绪低落，然而，从证监会答记者问以及三部门联合召开电视会议可以看出，有关部门正在积极研究制定活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施，后续或有更多积极有效的政策出台，投资者可以多一点乐观和耐心。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

　　螺纹

　　逻辑：周三，螺纹钢2310合约价格震荡偏强运行，收盘报价3723元/吨，较前一交易日结算价上涨37元/吨，涨幅1.00%。据钢联最新周度数据显示，螺纹钢周度产量延续小幅下滑，表观消费量大幅回升，库存结束累库，产消库数据利多。虽然目前依然属于钢材消费淡季，但立秋后部分地区高温雨水天气有所缓解，工地施工时间将逐渐延长，加之三部门会议强调调整优化房地产信贷政策，房地产行业再迎实质性利好，螺纹钢供需关系或持续改善，可关注回调后的低配机会。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议以回调轻仓试多为主。

　　白糖

　　逻辑：周三，白糖2401合约震荡偏弱运行，收盘报价6819元/吨，较前一交易日结算价下跌95元/吨，跌幅1.37%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓412820手，空单持仓336814手，多空比1.23。7月糖进口量同比下降60.46%，国内供应偏紧支撑仍在，印度和泰国减产预期较强，市场预估巴西糖创纪录产量难以抵消其它产区产量的下降，明年供应仍将紧缺，但国内市场高糖价掣肘消费，需求暂无显著恢复，且受高价影响，替代品糖浆和预拌粉进口量同比增加。后续关注院校复学和双节备货采购情况，多空因素交织下，预计白糖短期或高位宽幅震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　生猪

　　逻辑：周三，生猪2311合约震荡偏强运行，收盘报价17275元/吨，较前一交易日结算价上涨345元/吨，涨幅2.04%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2311合约多单持仓35770手，空单持仓41779手，多空比0.86。整体仍处于季节性淡季，消费提振乏力，缺显著利好支撑，但二次育肥情绪仍存，养殖端惜售情绪转浓，叠加院校开学和双节备货需求，屠企短期收购意愿增加，对价格存一定支撑。供需博弈下，预计生猪短期或宽幅震荡偏强整理。

　　趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

　　豆粕

　　逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3979元/吨，较前一交易日下跌58元/吨，跌幅1.44%。供给端，近期美豆产区再次出现干旱天气预期，天气炒作情绪或将再起，支撑美豆期货价格，但是美豆开花率与往年持平，优良率数据同比往年无大幅变动，国内大豆预计到港量维持高位。需求端，下游需求表现无异常波动，豆粕表观消费量维持高位，中国饲料企业豆粕物理库存天数虽然上涨，但是仍处于往年低位，同时油厂豆粕库存处于同比往年较低位置。综合分析，经历前段时间的上涨后，内盘豆粕价格短期或以震荡为主。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　苹果

　　逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8926元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.21%。基本面，整体库存富士交易稳定，自身基本面变化有限。陕西洛川产区卖家出货积极，但采购客商不多，基本以客商自提发货为主，成交价格不一。山东栖霞产区库存富士交易稳定，商超及市场大客户按需采购，成交以质论价，主流行情持稳。技术面来看，苹果期价上遇压力位，但是下方支撑位同样较近，短期可观望或高抛低吸操作。

　　趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

　　甲醇

　　逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2520元/吨，较上一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.48%。甲醇供应较为稳定，处于近3年同期平均水平附近，但7月下旬开始供应有上升趋势。需求方面，近期甲醇传统企业外采需求和新兴企业外采需求（MTO/CTO工艺需求）均有小幅下滑，同时由于雨季影响，整体需求较为清淡。库存方面，港口库存、社会库存和生产企业库存小幅累库，但暂不存在结构性库存压力。甲醇2401合约为甲醇需求旺季合约，叠加人民币持续贬值，甲醇进口成本上涨。短期来看，甲醇或以震荡偏强运行为主。

　　趋势观点：建议以逢低做多为主。

　　玻璃

　　逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1618元/吨，较上一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.43%。供应方面，由于国内经济复苏较为缓慢，中央政治局会议指出关于房地产供求关系发生重大变化，应适时调整优化政策，市场预期较强，在一定程度制约玻璃的下跌空间。但玻璃生产供应较为充足，利润偏高，企业生产积极性较强，需求整体较为清淡，强预期弱现实为玻璃基本面主调。短线来看，纯碱近期强势上涨，玻璃生产成本上移。技术分析来看，玻璃上破压力位，短期玻璃或以震荡偏强运行为主。

　　趋势观点：建议以逢低做多为主。

　　鸡蛋

　　逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2310收盘报价4228元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.19%，持仓量约9.07万手，日增仓约+0.25万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中有涨，当前库存偏低，且开学备货及中秋节的来临，导致供应偏紧，但下游对高价接受度一般，多按需补库，抑制蛋价上行动力。据钢联数据显示，截至8月23日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.71天，流通环节库存可用天数为1.02天。持仓方面，8月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2310合约多单持仓约5.25万手，空单持仓约5.4万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-0.15万手。整体来看，在多空因素交织下，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

　　棉花

　　逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2401收盘报价17055元/吨，较前一交易日结算价上涨145元/吨，涨幅0.86%，持仓量约54.47万手，日增仓约-0.34万手。棉花现货价格悉数下跌，当前现货成交量偏少，交投氛围清淡，市场观望情绪较浓，但下游织布厂开机率略有好转，据钢联数据显示，截至8月18日当周，织布厂周度开机率为39.2%，环比前一周（38.8%）有小幅上涨。持仓方面，8月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2401合约多单持仓约31.44万手，空单持仓约37.88万手，多空比约为0.83，净多持仓约为-6.44万手。整体来看，短期供应宽松，且需求复苏压力仍然较大，利空棉价，但随着“金九银十”旺季临近，下游需求存改善预期，以及汇率因素的影响，利多棉价，预计短期内棉价以宽幅震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

　　棕榈油

　　逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7574元/吨，较前一交易日结算价下跌54元/吨，跌幅0.71%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌45元/吨；截至8月18日当周，国内棕榈油库存为63.05万吨，较前一周增加2.21万吨，增幅3.63%，国内库存结束3周连降，出现小幅上涨。豆菜油原料端高位回落，板块共振下棕榈油回落调整，然国内促消费背景下油脂后续需求有望提升，马来西亚8月出口好转，叠加汇率因素，基本面支撑较强，棕榈油短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望或区间操作为主。

　　沥青

　　逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2311收盘报价3788元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.11%。据钢联数据显示，截至8月23日，国内沥青周度开工率为45.3%，较前一周下滑0.5个百分点；周度销量为53.98万吨，较前一周增加0.87万吨，增幅1.64%；社会库存小幅下滑，企业库存小幅增长。沥青当前供需矛盾并不突出，现货市场报价大体平稳，短期需求有所好转，后续供需两端均有提升预期，国际原油有所回落，沥青短期或震荡运行为主。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调试多。

　　刘超期货投资咨询号：Z0013145

　　吴若楠期货投资咨询号：Z0018796

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